Эластичность ожиданий

Эластичность ожиданий может быть больше нуля, но меньше единицы, больше единицы или вообще быть отрицательной. Больше единицы эластичность ожиданий будет, если изменения носят такой характер, “что люди считают себя способными распознать направления этих изменений и стремятся экстраполировать события; отрицательной — если они строят противоположные догадки, полагая, будто данные изменения служат кульминацией развития событий. При таком характере эластичности степень неравновесия обозначает ту границу, за которой ожидания начинают обманываться, а планы нарушаться. По нашему мнению, классическая характеристика ожиданий должна быть дополнена положением о том, что изменение цен и процентных ставок может носить неравновесный характер, т. е.

Параметры поведения могут изменяться непропорционально. Такое ожидание мы называем неравновесным, и в этом случае поведение инвестора носит наиболее сложный характер, поскольку предполагает оценку разных вариантов развития событий.

В основе ожидания инвестора всегда лежит фактор времени. Время обусловливает невозможность точного предвидения развития событий и потому всегда связано с неопределенностью и риском. Но в то же самое время именно ожидания являются основой получения своего рода компенсации за отложенное потребление. Формой такой компенсации является выгода, интерес или преимущества. Наиболее распространенным видом интереса инвестора является доход. Таким образом, ожидания лежат в основе как неопределенности, так и дохода. “Практическое назначение дохода — служить расчетливому человеку ориентиром… Доход в известной степени характеризуется неопределенностью”